Die türkische Kapitalmarktbehörde SPK hat die seit März 2025 geltenden Erleichterungen für Aktienrückkäufe erweitert. Bis zu einer weiteren Mitteilung wird bei Programmen dieses Rahmens die Regel nicht angewandt, nach der die Gesamtkosten der zurückgekauften Aktien die für Gewinnausschüttungen verfügbaren Mittel nicht überschreiten dürfen. Unternehmen erhalten damit mehr Spielraum; sie werden weder zu Rückkäufen verpflichtet noch wird eine Kursstützung garantiert.
Welche Grenze genau ausgesetzt wurde
Artikel 9 Absatz 3 der Rückkaufregeln verknüpft die Gesamtkosten normalerweise mit den ausschüttungsfähigen Mitteln des Unternehmens. Bulletin 2026/63 setzt diese Obergrenze für Rückkäufe nach der Grundsatzentscheidung i-SPK.22.9 bis auf Weiteres aus. Ein festes Enddatum nennt die SPK nicht.
Ergänzung des Rahmens vom März 2025
Seit März 2025 können börsennotierte Unternehmen und ihre Tochtergesellschaften ein Programm per Vorstandsbeschluss beginnen und die Aktionäre bei der nächsten Hauptversammlung informieren. Für diese Programme wurden bereits die nominale 10-Prozent-Grenze und die tägliche Grenze von 25% des durchschnittlichen Handelsvolumens der vorherigen 20 Tage ausgesetzt. Die neue Entscheidung ergänzt die Gesamtkostengrenze; sie hebt nicht das gesamte Regelwerk auf.
Unternehmensmeldungen bleiben entscheidend
Der Vorstandsbeschluss muss Zweck, erwartete Höchstdauer, maximale Aktienzahl und maximalen Mitteleinsatz nennen und veröffentlicht werden. Nach dem Rahmen von 2025 dürfen zurückgekaufte Aktien 30 Tage lang nicht verkauft werden. Ob ein Emittent tatsächlich kauft, ergibt sich aus seinen KAP-Mitteilungen und nicht allein aus der SPK-Entscheidung.
Einordnung für Anleger aus Deutschland und Europa
Ein Rückkauf kann Streubesitz und Ergebnis je Aktie beeinflussen, doch die Wirkung hängt von Kaufpreis, Umfang, Finanzierung und Bilanz ab. Hinzu kommen Lira-Risiko, Brokerzugang sowie Steuerfragen im Wohnsitzstaat. Die regulatorische Lockerung beseitigt weder Bewertungs- noch Liquiditäts-, Unternehmens- oder Währungsrisiken.
Faktencheck von Turkey Compass
Bestätigt ist die Aussetzung einer weiteren Obergrenze für Programme nach der Entscheidung vom März 2025. Nicht bestätigt ist, dass alle Unternehmen der Borsa İstanbul zurückkaufen, sämtliche rechtlichen Grenzen entfallen oder Kurse zwangsläufig steigen. Für ein konkretes Programm bleibt die KAP-Meldung des Unternehmens maßgeblich.
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